Bästa aktieägare,
I min kommentar till bokslutskommunikén för 2023 liknade jag Creades investeringsverksamhet vid ett kontinuerligt stafettlopp där varje enskilt kvartal skall bidra till helheten och bygga grunden för ytterligare förbättringar i kommande kvartal. För att fortsätta på den liknelsen kan år 2024 beskrivas som ett stegringslopp med varierande fart mellan årets första tre kvartal, följt av en extraordinärt stark spurt under det fjärde med resultatet att årets avkastning på substansvärdet landade på 13 procent. Vi slår därmed vårt relativa mål om att överträffa Stockholmsbörsen (OMXSGI) som ökade med 9 procent och överträffar även vårt absolutmål om att leverera en avkastning överstigande 7,5 procent. I relativa termer var utvecklingen under det nyligen avslutade fjärde kvartalet än starkare då Creades avkastning var 3 procent, att jämföras med OMXSGI som minskade med 6 procent för kvartalet.
Den noterade delen av portföljen ökade i värde med SEK 1 133 mn/ 17 procent under året. Avkastningen förklaras huvudsakligen av utvecklingen för Avanza (SEK 807 mn / 22 procent) samt den Aktiva Förvaltningen (SEK 228 mn / 11 procent). Vårt största noterade innehav Avanza fortsätter visa styrka med ett imponerande nettoinflöde av sparkapital om SEK 86 miljarder och en lika imponerande kundtillväxt om 170 000 nya kunder med resultatet att milstolpen 2 miljoner kunder nu är passerad med råge. Under året tillträdde Gustaf Unger som ny vd med en ambitiös tillväxtagenda fokuserad på fortsatt tillväxt av sparkapital, marknadsledarskap inom private banking och tjänstepension samt ökad effektivitet och skalbarhet i affären. Avanzas stafettlopp har nu pågått i 25 år och vi ser fram emot att följa och stötta Gustaf och övriga medarbetare under kommande etapper. Att döma av den kraft med vilken man lämnat startblocken kan det bli ett spännande lopp! Verksamheten inom den Aktiva Förvaltningen utvecklades väl under året med en avkastning som överträffade index. Trots en fortsatt svårbedömd marknadsmiljö bedömer vi att vår nuvarande portfölj med viss inriktning mot defensiv tillväxt bör kunna prestera väl också i en lite svagare konjunktur. Under året löpte Creaspacs (SEK 27 mn / 5 procent) treåriga investeringsperiod ut och vi har därför avvecklat bolaget och skiftat ut merparten av bolagets tillgångar till aktieägarna. Likvidationen beräknas vara slutförd senare i vår. En annan förändring är den lyckade noteringen i december av vårt tidigare onoterade innehav Apotea. Under sin korta tid som noterat bolag har Apotea levererat en mycket imponerande avkastning om SEK 86 mn / 43 procent. Trots den urstarka rushen under sin debut som börsbolag tänker vi som ägare inte på Apotea som en utpräglad sprinter. Bolaget är i grunden en tydlig långdistanslöpare och vi har stor tilltro till att bolagets starka grundfysik, byggd på en råstark marknadsposition och ett outtröttligt fokus på kundnytta, kommer visa sig vara vinnande under en lång tid framöver.
Våra onoterade innehav avkastade sammantaget SEK 128 mn / 5procent under året. De största positiva bidragen kom från Klarna (SEK 108 mn /92 procent), Inet (SEK 63 mn / 24 procent) och Apotea[1] (SEK 61mn / 26 procent). Trots att två av våra större onoterade innehav uppvisat en negativ värdeutveckling under året som helhet, ser vi tydliga positiva tecken verksamhetsmässigt. Instabee (SEK – 70 mn / -13 procent) har sedan Instaboxgrundare Alexis Priftis övertog vd-rollen för ett drygt år sedan tagit rejälakliv i att få ut fördelarna från sammanslagningen av Instabox och Budbee. Isynnerhet skåpaffären utvecklas starkt och levererar fina resultat på den svenska hemmamarknaden vilket även ger en fingervisning om den potential som finns att hämta då övriga geografier når liknande skala. Bolaget nådde även den tidigare kommunicerade målsättningen att visa lönsamhet under årets sista kvartal. På samma vis har Stabelo (SEK -34 mn / -23 procent) under årets andra halva uppvisat ett trendbrott där fallande räntor nu gett en tydligt positiv effekt på tillväxten. Bolaget bör med sin kombination av en fullt digitaliserad bolåneprocess och prisledarskap ha goda möjligheter att stärkas ytterligare under året som kommer.
Vid årsskiftet uppgick Creades likvida medel till SEK 717 mn vilket, kombinerat med omständigheten att Creades är ett skuldfritt bolag, skapar gott handlingsutrymme i nuvarande marknad. Styrelsens förslag till stämman är att bibehålla den ordinarie kvartalsvisa utdelningen om 0,40 kronor per aktie eller totalt 1,60 kronor för året.
Efter en period av rekordår där 2020-2021 var firmans starkaste period någonsin och 2022-2023 den svagaste är det glädjande att vi, när vi nu passerar både mållinjen för 2024 och startlinjen för 2025, återigen befinner oss där vi vill vara – Långt fram i fältet, med god fart och framför såväl index som absolutmål. Vi ser med tillförsikt fram emot kommande etapper!
John Hedberg
Verkställande direktör
[1] Avser tiden som onoterat bolag, i.e. från årsskiftet till noteringsdagen 6 december. Den totala avkastningen för hela året (=onoterat och sedan noterat) var SEK 147 mn / 64procent.
Ingmar Bergmans gata 4,
114 34 Stockholm, Sverige
info@creades.se
+46 8-412 011 00
Prenumerera på pressmeddelanden